天胶： 橡胶整体空间上移

　　基本面综述：当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至2025年2月9日，中国天然橡胶社会库存136.3万吨，环比增加4.6万吨，增幅3.5%。中国深色橡胶社会总库存为79.3万吨，环比增加3.7%。而原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。现货价格高位保持，云南地区全乳胶报价在17600元/吨。

　　操作建议：橡胶05合约看日内运行区间参考17850-18140，期价上破17500企稳后逐步震荡上探，目前本周震荡区间可先参考17500-18500，整体运行区域有所上移，只是高位局部压力仍大，冲高途中注意承压回落的震荡波动风险。