【品种策略】橡胶：02月14日多家期货公司晨报观

　　泰国步入割胶淡季导致全球天然橡胶产量环比下降，对橡胶价格形成支撑，但港口库存累库和国内需求季节性疲软限制了短期反弹空间。

　　天然橡胶供应端因越南和泰国部分地区停割导致供应缩量，需求端轮胎企业复工复产，产能利用率逐步恢复，估值中性，整体呈现震荡偏强运行。

　　政策预期利好远期需求，轮胎企业开工有所恢复，但当前为传统消费淡季，需求传导效率不佳，且结构性库存压力未减，橡胶基本面预期强但现实较弱。

　　全球割胶进程放慢，年度橡胶供需格局偏紧，国内外产区停割导致产量减少，节后企业开工率提高，汽车销量增长支撑需求，长线操作以做多为主。

　　马来西亚和越南天然橡胶出口量同比下降，但泰国原料价格抬升，刺激割胶行为。下游需求回暖，远期库存预期增加，橡胶价格短期呈震荡走势。

　　天然橡胶供需双弱，海外停割临近但原料波动小，需求端开工率回升但高价接受意愿偏淡，整体市场受资金情绪影响较大，建议区间波段式交易。

　　泰国北部停割及南部产量下降导致供应端减少预期增强，支撑泰国原料价格高位，胶价下方支撑较强；国内主产区停割期，累库格局延续，估值偏低，驱动弱，预计天然橡胶价格震荡运行为主。